Economía básicaLa prima de riesgo de España es lo que paga el Estado español de más que Alemania por pedir prestado a 10 años. Se calcula restando la rentabilidad del bono alemán a 10 años a la del bono español al mismo plazo, y se expresa en puntos básicos: 100 puntos básicos son un punto porcentual.
A finales de agosto de 2026, el bono español a 10 años rendía alrededor de un 3,71 % y el alemán un 3,27 %: una prima de unos 45 puntos básicos. En julio de 2012, en plena crisis del euro, rozó los 640.
Cómo se calcula, con números
| Rentabilidad del bono a 10 años | |
|---|---|
| España | 3,71 % |
| Alemania | 3,27 % |
| Diferencia | 0,44 puntos ≈ 44-45 puntos básicos |
La rentabilidad de un bono no la fija el Gobierno: sale del precio al que los inversores compran y venden esa deuda cada día. Si desconfían de un país, piden más rentabilidad para prestarle, y la prima sube.
Un punto básico es una centésima de punto porcentual. Hablar en puntos básicos evita confusiones: decir que algo «sube un 1 %» puede significar un 1 % de 3,71 o pasar de 3,71 a 4,71, y en finanzas esa diferencia es enorme.
Por qué la referencia es Alemania
Porque es la mayor economía de la zona euro y su deuda se considera la más segura de la moneda común. Todos los países del euro emiten deuda en la misma moneda, así que la diferencia de rentabilidad con Alemania aísla bastante bien el riesgo que los inversores ven en cada país: su deuda, su crecimiento, su estabilidad política.
Qué la mueve
- Las cuentas públicas. Un déficit y una deuda que crecen más deprisa que la economía preocupan más que una deuda alta pero estable.
- El crecimiento. Un país que crece puede pagar mejor lo que debe.
- La estabilidad política e institucional. Elecciones inciertas, falta de presupuestos o crisis institucionales suelen notarse.
- El Banco Central Europeo. Si el BCE puede comprar deuda de un país bajo presión, el riesgo de un ataque especulativo baja mucho. Lo explicamos en qué es un banco central.
- El ambiente global. En momentos de miedo, el dinero huye hacia la deuda alemana y las primas de los demás países tienden a subir a la vez.
2012: cuando la prima de riesgo abría los telediarios
En el verano de 2012, con la banca española en dificultades y dudas sobre la continuidad del euro, la prima de riesgo de España rozó los 640 puntos básicos el 24 de julio. El bono a 10 años superaba el 7 %: financiarse a ese coste durante mucho tiempo no era sostenible.
Dos días después, el entonces presidente del BCE, Mario Draghi, dijo en Londres que el banco central haría «lo que sea necesario» para preservar el euro. La prima empezó a bajar a partir de ahí. Desde 2022, además, el BCE cuenta con un instrumento específico, el TPI, para intervenir si la deuda de un país se dispara sin justificación en sus datos económicos.
Cómo te afecta, aunque no tengas bonos
- Lo que paga el Estado en intereses. Cada punto de más en el coste de la deuda son miles de millones al año que salen del presupuesto: o más impuestos, o menos gasto en otras cosas. Lo vemos en en qué se van tus impuestos.
- Lo que pagan bancos y empresas. Las grandes empresas y los bancos de un país suelen financiarse más caro que su propio Estado. Si la prima sube, su financiación se encarece, y parte de ese coste acaba en los préstamos que te ofrecen.
- Lo que cobras como ahorrador. La rentabilidad de la deuda española también es lo que recibes si compras Letras del Tesoro o bonos del Estado.
Por qué hoy se habla menos de ella
Con la prima en torno a 45 puntos básicos, España se financia a un coste muy parecido al de los países considerados más seguros. Pero una prima baja no significa que la deuda sea barata: mide la diferencia con Alemania, no el nivel. Si los tipos suben para todos, como en 2022 y 2026, el Estado paga más por su deuda aunque la prima no se mueva.
Por eso, cuando leas un titular sobre deuda pública, mira las dos cifras: la prima, que dice cómo nos ven respecto a Alemania, y la rentabilidad del bono, que dice cuánto cuesta realmente financiarse.
Preguntas frecuentes
¿Una prima de riesgo baja significa que España se financia barato?
No necesariamente. Significa que paga poco más que Alemania. Si los tipos son altos para todos, el coste puede ser alto aunque la prima sea baja.
¿Qué es un punto básico?
Una centésima de punto porcentual: 0,01 %. Una prima de 45 puntos básicos equivale a 0,45 puntos porcentuales de diferencia.
¿Dónde se puede consultar la prima de riesgo?
En las secciones de mercados de cualquier medio económico o en webs de datos financieros. Las rentabilidades oficiales de la deuda que emite el Estado, en sus subastas, se publican en la web del Tesoro Público.
¿La prima de riesgo afecta a mi hipoteca?
No directamente: tu hipoteca variable va ligada al euríbor, no a la prima. Pero una prima muy alta encarece la financiación de los bancos españoles y eso puede trasladarse a los diferenciales que ofrecen. Cómo funciona el euríbor lo explicamos en qué es el euríbor.